Espresso: La compra de Warner Bros. Discovery por parte de Netflix cambia las reglas de Hollywood

Querido Teo:

Hay noticias que están destinadas a marcar el futuro de la industria (por muy grandilocuente que suene eso) y esta es una de ellas. Se ha confirmado la compra de Warner Bros. por parte de Netflix por 82.700 millones de dólares. Una reconfiguración del sistema de Estudios y un cambio de modelo que pone en peligro la ventana de distribución del cine en salas y también el riesgo y personalidad de los futuros proyectos de Hollywood. Un movimiento que dinamita las leyes del antimonopolio ya que a partir de ahora Netflix podría marcar las reglas al hacerse con Warner Bros. Discovery, así como con todo su catálogo y franquicias, pero también con los títulos asociados a la marca HBO Max. Nada nuevo bajo el sol teniendo en cuenta que ya vivimos como The Walt Disney Company se adueñó de Fox en 2017, Amazon se hizo con la Metro-Goldwyn-Mayer en 2021 y Warner Bros. y Discovery se fusionaron en 2022.

En Variety recogen la opinión de Ted Sarandos, mandamás de Netflix sobre si el acuerdo es una mala noticia para el cine: "No, estamos salvando a Hollywood. Estamos en una época de transición. La gente creció pensando: 'Quiero hacer películas en una pantalla gigante y que desconocidos las vean [y que] se proyecten en el cine durante dos meses y la gente llore y se agoten las entradas...' Es un concepto anticuado”.

Por su parte, David Zaslav de Warner Bros Discovery celebra la adquisición de Netflix en una nueva declaración: "El anuncio de hoy une a dos de las compañías de narración más importantes del mundo para llevar a aún más personas el entretenimiento que más les gusta ver. Al unirnos con Netflix, garantizaremos que personas de todo el mundo sigan disfrutando de las historias más impactantes del mundo para las próximas generaciones".

Con este acuerdo Netflix se hace con un catálogo posiblemente superior al de Disney teniendo mucho más poder para imponer condiciones a directores, guionistas, exhibidores y otros servicios de streaming que quieran tener licencias. El cine independiente podría tener más espacio en salas pero también estar más condenado a desaparecer ante la proliferación de fusiones de Estudios en grandes conglomerados con el fin de poder competir de tú a tú. Un mercado más monolítico poco dado al riesgo y centrado en explotación de franquicias y en la tiranía del algoritmo.

Netflix se ha comprometido a mantener las operaciones actuales de Warner (incluyendo sus estrenos en cines) y a agregar todo el contenido actual de HBO Max y películas clásicas de Warner a Netflix. Netflix, además, saca del mercado de distribución a una de las marcas que mayor oxígeno da a la taquilla todos los años y que este año se ha demostrado con “Una batalla tras otra”, “Los pecadores”, “F1: La película”, “Una película de Minecraft” o "Superman".

Desde luego ya era una declaración de intenciones lo que declaró Ted Sarandos en una entrevista para The New York Times: "No hay razón alguna por la que haya que creer que una película pueda ser mejor según el tamaño de la pantalla. Mi hijo, que es montador, vio Lawrence de Arabia en su móvil".

Lo que más preocupa a la exhibición es que se amenaza todavía con acortar más una ventana de distribución (que para Sarandos está caduca al considerar que los datos de taquilla de los últimos años apuntan a que la gente quiere ver cine en casa) con el fin de irse a su negocio. Estrenos testimoniales con el fin de calificar en premios para después saltar a la plataforma residiendo allí su mercado y eliminando la experiencia en salas. No obstante, Sarandos señala que pretenderían mantener la ventana de 45 días de exhibición en cines para los films de Warner.

Proyectos con mucho menos riesgo y aglutinación de contenidos buscando el éxito rápido más que el prestigio lo que también afectará a series de televisión que, al menos en HBO Max, buscaban cierto marchamo de calidad y estatus así como seguir fomentando la conversación social alargada en el tiempo a través de capítulos semanales.

Una noticia que deja a Hollywood en una honda preocupación ante la incertidumbre que viene por las dimensiones de este mayúsculo acuerdo que espera materializarse a finales de 2026 y que implicaría fusiones, recortes, amortizaciones y despidos. Los distintos gremios de la industria (productores, directores, actores y guionistas) ya han pedido bloquear el mismo teniendo la última palabra el Departamento de Justicia del gobierno estadounidense que tiene que dar la luz verde definitiva. La era del blockbuster puede estar dando sus últimos coletazos ante la irrupción de una nueva época marcada por la tiranía del algoritmo.

Actualización (06/12/2025): Expertos legales creen que la propuesta de fusión entre Netflix y Warner Bros. probablemente fracasará bajo el escrutinio antimonopolio. En caso de que los reguladores bloqueen el acuerdo, Netflix deberá a Warner Bros. un pago por la ruptura de 5.800 millones de dólares según los términos del acuerdo. Por su parte, según informa The Hollywood Reporter, Warner Bros. Discovery reservó un plan de 38,7 millones de dólares para retener a empleados clave durante el cierre de la transacción de Netflix, que podría demorar entre 12 y 18 meses.

Actualización (08/12/2025): Como informa The Hollywood Reporter Paramount lanza una OPA hostil de 108.000 millones de dólares por la totalidad de Warner Bros. Discovery, incluida la sección televisiva, que incluye los canales CNN, TBS, TNT y otras cadenas, con el fin de neutralizar el acuerdo con Netflix y dirigida directamente a los accionistas (que no directivos) de la compañía planteando una oferta superior de 30 dólares por título frente a los 27,5 dólares planteados por Netflix.

Paramount Skydance, que llevaba meses tentando sobre la posibilidad de comprar Warner Bros. Discovery, está presidida por David Ellison, hijo del millonario Larry Ellison que es amigo de Donald Trump por lo que la compra tendría también un componente ideológico de marcado carácter conservador. El presidente ya mostró cierto recelo ante la operación entre Netflix y Warner Bros. Discovery afirmando que estarán pendientes de su evolución por lo que se puede pensar que ya hay cierto sesgo de afinidad en toda esta operación que podría truncar los planes de Netflix. Además Paramount habría prometido estrenar 30 películas en salas cine por año con el fin de respetar "ventanas tradicionales saludables" y convencer a los dudosos apretando sobre el talón de Aquiles de la empresa de Sarandos como es la exhibición.

Así ha hablado David Ellison: “Nos apasiona la industria del cine y el entretenimiento. Creemos profundamente en su futuro y queremos contribuir a preservarlo y fortalecerlo. El cine es una de las mayores exportaciones de Estados Unidos. Queremos aprovechar ese legado, no menoscabarlo”. Más detalles sobre la oferta se explica en la página web StrongerHollywood.

Actualización (17/12/2025): Warner Bros. Discovery descarta la oferta de Paramount después de que el fondo financiero gestionado por Jared Kushner, yerno de Donald Trump, retirara el apoyo económico a la oferta. Así ha sido por parte del Consejo de Administración de la compañía que concluyó que la propuesta no era atractiva ni beneficiosa para los accionistas.

Warner Bros. alega a la hora de rechazar la oferta que la misma contribuiría a "un Hollywood más débil y no más fuerte" decantándose por un Netflix que, según ellos, ofrece más certidumbres y garantías así como valor y seguridad para sus activos. De ello informa Variety. Ted Sarandos y Greg Peters lo tienen tan claro que ya han estado de ruta por las instalaciones de Warner Bros. Discovery con David Zaslav como guía.

Actualización (30/12/2025): A pesar de la nueva intentona de Paramount que pretende estar garantizada económicamente por parte del padre de David Ellison, Larry Ellison, magnate tecnológico dueño de Oracle, con un capital propio del 40.400 millones de dólares, la junta directiva de Warner Bros. Discovery se prepara para rechazar de nuevo la oferta como apunta Deadline con el fin de no demorar la venta que podría hacer perder el valor de los activos y el negocio del conglomerado.

Actualización (24/02/2026): Warner Bros revela que la nueva oferta de Paramount podría dar lugar a una propuesta superior a su acuerdo actual con Netflix. Paramount ahora ha ofrecido comprar el estudio a 31 dólares por acción. A ello se añade una comisión de demora diaria equivalente a 0,25 dólares por trimestre a partir del 30 de septiembre de 2026, así como una comisión regulatoria de 7.000 millones de dólares que Paramount deberá pagar en caso de que la transacción no llegue a buen término por incidencias regulatorias. Algo que confirma The Hollywood Reporter dos días después revelando también que se da cuatro días a Netflix para superar la oferta.

Actualización (26/02/2026): El gigante del entretenimiento Netflix ha anunciado este jueves que se retira de la batalla por adquirir Warner Bros. Discovery tras las nueva oferta presentada esta semana por su rival en esta puja, Paramount Skydance. "Al precio necesario para igualar la última oferta de Paramount Skydance, la operación ya no resulta financieramente atractiva, por lo que declinamos igualar la oferta de Paramount Skydance", han indicado los codirectores ejecutivos de Netflix, Ted Sarandos y Greg Peters en un comunicado que publica Variety. Netflix nunca subió sus aspiraciones (para tranquilidad de unos accionistas que podrían haberse hipotecado con una deuda importante) y Warner Bros. Discovery logra venderse al mejor poster habiendo obligado a Paramount Skydance a subir en tres ocasiones la oferta.

Actualización (27/02/2026): Se cierra la gran operación que marcará un antes y un después en la industria con la historia de un "sorpasso" del que da todos los detalles Variety valorado en 111.000 millones de dólares. Viene una época de un Hollywood "endogámico" como define Pau Brunet que además alerta sobre consecuencias en la exhibición en salas, una política de Estudio poco arriesgada y de tintes de ideología conservadora debido al posicionamiento afín a Donald Trump de sus hombres de poder, y la masiva reestructuración que puede hacer perder muchos puestos de trabajo.

El CEO de Paramount Skydance es David Ellison, hijo de Larry Ellison, una de las personas más ricas del planeta. Los Ellison poseen una parte del negocio de TikTok en Estados Unidos y son dueños de Oracle, una de las tecnológicas más importantes del planeta. Este acuerdo supera ampliamente los 71.300 millones de dólares que The Walt Disney Company pagó por adquirir el conglomerado de Fox en 2019 y lo que Amazon Studios desembolsó por hacerse con el estudio Metro-Goldwyn-Mayer en 2022. Los accionistas de Warner Bros. Discovery tienen la última palabra y votarán la venta a Paramount Skydance el próximo 20 de marzo.

Actualización (13/04/2026): Más de 2.000 firmas de miembros de Hollywood se han recogido con el fin de mostrar su oposición al inminente acuerdo entre Warner Bros. Discovery y Paramount Pictures dentro de la iniciativa #BlockTheMerger tal y como recoge Variety. Un movimiento industrial que genera temor, desconfianza e incertidumbre al poder quedar el dominio y el futuro de Hollywood en manos de unos pocos y quedando traducido en una gran concentración de poder lo que se evidenciará en condiciones monopolísticas, despidos masivos y escasa variedad de contenido. Una menor oferta que quedaría supeditada a una producción destinada al culto más comercial lo que reduciría el poder de negociación de los exhibidores frente a los Estudios.

Actualización (23/04/2026): Tal y como recoge Variety los accionistas de Warner Bros. Discovery han aprobado la oferta de fusión de Paramount por 111.000 millones de dólares pasando a ser considerado un hito en la industria del entretenimiento tal y como ha apuntado el CEO de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, a pesar de que no han sido pocas voces las que se han manifestado en contra de esta unión. El último paso será que los reguladores del Departamento de Justicia aprueben la transacción, presumiblemente a lo largo del tercer trimestre de 2026.

Actualización (20/07/2026): La juez Araceli Martínez-Olguín ha puesto una orden de restricción por 14 días a la operación entre Paramount y Warner tras escuchar a ambas partes durante una vista judicial. Por su parte la Comisión Europea da luz verde a la operación.

Actualización (24/07/2026): Paramount ha acordado, tal y como detalla Variety aplazar la compra de Warner hasta junio de 2027 con el fin de poder abordar las causas antimonopolio que se encuentran en estos momentos en discusión tras la demanda de los Fiscales Generales de 12 estados norteamericanos que han activado una alianza para denunciar la compra de Warner por parte de Paramount cifrada en 111.000 millones de dólares alertando sobre como estas sinergias lo que hacen es una reducción de producción y, por tanto, amortización de puestos de trabajo. También ha tenido que ver la prórroga de 14 días más del bloqueo judicial para la fusión.

En el escrito conjunto de Paramount y las fiscalías ambas partes renuncian a la vista preliminar fijada para el próximo 3 de agosto. El Gremio de Guionistas (WGA) también ha retirado su moción tras conocer este acuerdo. Lo cuenta mejor como siempre Pau Brunet.

Actualización (27/07/2026): David Ellison ha abordado el retraso en la fusión en un comunicado al personal, diciendo que sigue "altamente confiado" en que el acuerdo "no plantea problemas legales" a pesar de la demanda de los estados: "Creemos que este es el camino correcto porque los hechos y la ley están de nuestro lado, y una audiencia completa demostrará por qué los argumentos de los demandantes no deberían prevalecer".

Por otro lado Benedict Cumberbatch ha coescrito una tribuna de opinión con Alan Cumming y Benedict Wong en la que los actores argumentan que la toma de control de Paramount sobre Warner Bros. Discovery debería ser bloqueada en el Reino Unido. En el artículo de The Guardian, titulado "Una calamidad en la televisión y el cine podría ser desastrosa para lo que ves y lo que sabes. Actúa ahora para detenerlo", los actores instaron a la Secretaria de Cultura Lisa Nandy a intervenir en la fusión de 111.000 millones de dólares por el bien de la industria británica de la pantalla.

Actualización (05/08/2026): El juicio antimonopolio entre Paramount y Warner Bros. está programado para el 2 de marzo de 2027. Debido a que la fusión no se cerrará antes del 1 de octubre de este año, Paramount acumulará 1,3 millones de dólares en deudas en tarifas de espera, pagaderos solo a los accionistas de Warner Bros. si la fusión se cierra. Paramount ya ha pagado una tarifa de ruptura de 2,8 millones de dólares adeudada a Netflix. Paramount adeudaría en su lugar una tarifa de terminación regulatoria de 7 millones de dólares al día desde el 30 de septiembre si el acuerdo es finalmente bloqueado. La disputa legal se acerca peligrosamente a la fecha de vencimiento fijada para el acuerdo, la cual expira en junio de 2027. Por otro lado, Variety confirma que Reino Unido aprueba la compra de Warner Bros. por parte de Paramount Skydance. La Autoridad para los Mercados y la Competencia del Gobierno británico (CMA) ha ratificado, como ha comunicado su Ministerio de Cultura, una compra a la que no le ve un perjuicio directo a la competencia en el Reino Unido.

Actualización (11/08/2026): El jefe de Paramount, David Ellison, amenaza con sacar a la compañía de California a partir del 1 de octubre. Ellison se quedará siempre y cuando el fiscal general del estado, Rob Bonta, acepte conversaciones de acuerdo en el caso antimonopolio presentado por 12 estados que buscan bloquear la fusión de Paramount-Warner Bros. Discovery. El 1 de octubre de 2026 es cuando Paramount comenzará a acumular una tarifa pagadera a los accionistas de Warner Bros. Discovery de 7 millones de dólares por día.

Bonta no ha dicho públicamente qué concesiones de Paramount-WBD consideraría lo suficientemente aceptables como para retirar la demanda. Pero el fiscal general demócrata ha dicho que cualquier remedio tendría que ser "estructural" (es decir, desinversiones) en lugar de "conductual" (por ejemplo, imponer ciertas cuotas de producción). Lo cuenta Variety.

Actualización (13/08/2026): El Gremio de Directores (DGA) y el Sindicato de trabajadores de varios departamentos (IATSE) están instando al Fiscal General de California, Rob Bonta, a resolver su demanda antimonopolio contra Paramount, argumentando que la prolongada incertidumbre sobre la fusión de Warner Bros. Discovery es perjudicial para la industria: "Aunque hemos sido consistentes en nuestra opinión de que las fusiones, como esta, históricamente ofrecen pocos beneficios a los trabajadores, también estamos particularmente preocupados por el impacto negativo que un retraso en la decisión sobre la fusión propuesta tendrá en nuestros miembros y en la industria en general", escribieron los dos sindicatos.

Además en sus comunicados (tal y como recoge Variety) se insta al consejo directivo de Paramount Skydance una serie de condiciones para dar su apoyo a la compra de Warner Bros. entre las que están mantener su independencia, que se rueden al menos 15 películas por Estudio al año y que Paramount no se vaya de Los Ángeles.

Actualización (17/08/2026): Variety informa de que Paramount Skydance ha solicitado que los estados y el Gremio de Guionistas (WGA) e vean obligados a emitir un bono de 1.880 millones de dólares para cubrir las pérdidas de la compañía relacionadas con el retraso en su fusión con Warner Bros. Discovery. Un representante de Paramount dijo: "Hoy, Paramount solicitó que el tribunal haga cumplir el requisito estatutario de que los demandantes publiquen un bono en relación con su litigio pendiente, que nos impide cerrar nuestra fusión con Warner Bros. Discovery". Paramount busca un bono "basado en el cálculo directo del máximo potencial de consideración ticking y costos de financiamiento derivados de este litigio", añadió el representante. "Pero estos no son los únicos costos del retraso. En virtud de lo que será al menos un retraso de ocho meses en el cierre, no habrá integración ni inversión intensificada en contenido, producción y talento creativo por parte de la compañía combinada. Por supuesto, además, los empleados de Paramount y WBD también se ven perjudicados por las incertidumbres causadas por el retraso".

Nacho Gonzalo